中华财险开年遭监管密集处罚，多省分支机构曝合规漏洞
证券之星 赵子祥
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2026年伊始，中华联合财产保险股份有限公司(下称“中华财险”)便陷入监管处罚的密集轰炸中。截至1月28日，公司已累计收到9张行政处罚单，机构与责任人合计罚没金额超百万元，涉事分支机构遍布四川、辽宁、湖北、陕西等多个省份，多名管理层及核心岗位人员被警告、罚款，甚至有责任人被禁止进入保险业三年。
证券之星注意到，这场开年“罚单潮”并非偶然，而是公司长期合规漏洞的集中爆发，2025年全年，中华财险累计被罚金额超700万元，违规乱象贯穿业务全流程。
在合规问题持续发酵的同时，公司核心财务指标亮起红灯，2025年三季度末综合偿付能力充足率环比大幅下降20.78个百分点至214.15%，在85家可比财险公司中排名跌至第70位，处于行业下游水平，同期末，公司次级债务占比为42.50%，未来发债空间一般。
开年9张罚单累计罚金超百万，合规漏洞跨区域蔓延
继2025年多次受监管处罚外，2026年开年不到一个月，中华财险的合规漏洞继续暴露。1月6日，遂宁监管分局披露罚单直指中华财险船山支公司、安居支公司存在保险标的信息不真实、业务财务数据不真实等违法行为，对两家机构合计罚款25万元，两名相关责任人被警告并合计罚款2.5万元。
仅时隔两天，盘锦中心支公司因虚构保险中介业务套取费用，被当地金融监管分局罚款15 万元，两名直接责任人各被罚款5万元。
此后，罚单便呈连环落地之势。1月9日当天，中华财险两家分支机构同步领罚：鄂州中心支公司因财务业务数据不真实被罚10万元，相关责任人合计被罚2万元；西安中心支公司则因管理不善导致许可证遗失，且未按规定办理登记手续，被陕西金融监管局罚款0.5万元。
进入1月中下旬，处罚力度进一步升级。1月14日，中华财险泾阳支公司因农险理赔支付超期被罚款22万元；1月20日，秦皇岛中心支公司因虚挂中介业务套取费用被罚16万元，三名责任人各被罚款4万元，合计罚没28万元，且违规手段与盘锦支公司如出一辙，显示同类问题在不同区域分支机构反复上演。
1月23日，江西分公司因员工虚假理赔被罚10万元，责任人廖家平被禁止3年进入保险业，成为开年处罚中首个被实施行业禁入的案例。1月26日，清远中心支公司因给予投保人保险合同约定以外利益被罚22万元，责任人王艳被警告并罚款4万元，至此中华财险开年罚单数量增至9张，累计罚没金额突破百万元大关。
梳理9张罚单可见，违规行为集中于三大类：一是数据造假与费用套取，包括保险标的信息不实、财务业务数据造假、虚构中介业务套取费用等，占比超六成，此类行为不仅扰乱市场秩序，更可能导致公司风险定价失真；二是业务操作违规，如委托无证机构销售保险、未严格执行备案条款、农险理赔超期等，触及业务合规核心红线；三是内部管理失控，从许可证遗失到员工虚假理赔，反映出分支机构内控体系的大面积失效。
合规顽疾难除，偿付能力承压雪上加霜
证券之星注意到，今年开年的密集处罚，实则是中华财险合规乱象的延续。公开数据显示，2025年全年公司累计被罚金额达784.3万元，其中前三季度系统内就收到13张行政处罚单，罚没金额348.8万元，违规行为与2026年初高度重合，呈现出“屡查屡犯、顽疾难除”的特点。
2024年公司更是深陷处罚漩涡，全年累计收到超103张罚单，罚没金额超1300万元，两年累计罚没金额突破2000万元，合规成本居高不下。
合规乱象频发的同时，中华财险的财务健康度持续恶化，偿付能力指标大幅下滑成为最突出的风险点。根据公司2025年三季度偿付能力报告显示，截至三季度末，核心偿付能力充足率为142.11%，环比下滑2.54个百分点；综合偿付能力充足率为214.15%，虽仍满足监管底线要求，但环比大幅下降20.78个百分点，在85家可比财险公司中分别位列第80名和第70名，显著落后于行业均值。
偿付能力下滑源于资本与风险的双向挤压。数据显示，2025年三季度公司实际资本较上季度减少11.93亿元，最低资本则增加4.7亿元，其中附属一级资本因资本补充债券赎回减少15.92亿元，资本补充效应显著衰减。
中债资信发布的中华财险跟踪评级报告显示，截至2025年三季度末，公司次级债务占比达42.50%，而去年同期次级债务占比仅为10.66%，偏高的债务占比或将导致未来资本补充空间受限。
作为全国唯一以“中华”冠名的国有控股财险公司，中华财险拥有3000余个分支机构、3.7万余名员工的庞大经营网络，本应在行业合规转型中承担示范责任。但从2024年超百张罚单、2025年近千万罚没金额，到2026年开年9张罚单连环落地，再到偿付能力指标持续下滑、投资收益落后同业，公司暴露的不仅是分支机构的内控漏洞，更是顶层发展战略的严重失衡。
当前，保险行业正处于监管趋严与高质量转型的关键期，“五虚”问题成为监管重点整治对象，《行政处罚裁量权实施办法》明确对屡查屡犯、内控失效等行为从重处罚，“重规模、轻合规”的发展模式已难以为继。
未来，随着监管科技的升级与行业竞争的加剧，合规水平与资本实力将成为财险公司的核心竞争力。中华财险能否筑牢合规经营底线，通过优化资本结构、提升投资效率、强化内控体系，扭转当前的经营困局，不仅关乎自身可持续发展，更承载着市场对国有控股财险公司合规转型的期待。(本文首发证券之星，作者|赵子祥)